公司毛利率为32.15%（-1.99pcts），毛利率下降主要是因为UPS  等产品毛利率受原材料涨价影响较大；期间费用率为17.27%  （  +0.03pcts  ），  其中销售/  管理/  财务费用率分别为11.03%/7.05%/-0.82%（+1.03/+0.62/-1.63pcts），管理和运营效率保持稳定；经营活动现金流净额为-4.09  亿元（-1280.93%），回款能力明显下降。公司还公布了三季度业绩预告，预计1-9  月归母净利润增幅为-15%至15%。
        巩固数据中心业务龙头地位，提升一体化解决方案能力。公司2018H1  数据中心业务（UPS、精密空调、铅蓄电池等）收入7.81  亿元（+18.40%），毛利率30.05%（-2.38pcts），毛利率受到原材料价格攀升压制。公司数据中心业务以“大渠道+大行业+大客户+大项目”为主要营销模式，深挖客户需求，提升市占率和品牌知名度。公司在继续巩固金融等传统行业领先地位的同时，积极开拓通讯、IDC  等新兴行业，深入与全国性的专业集成总包方、拥有整体解决方案能力或工程技术能力的集成商的合作，持续提升数据中心一体化解决方案能力，业务规模快速扩张。
        光伏业务短期受新政影响较大，大力研发加速产品升级。公司2018H1  光伏逆变器及储能业务收入3.20  亿元（  -19.64%），  毛利率35.47%（-0.24pcts），作为国内第三大逆变器厂商，公司受光伏“531”新政影响，逆变器等产品需求短期内大幅萎缩。其中，公司分布式光伏项目受新政影响较小，继续保持良好增长。随着领跑者项目纷纷进入实施阶段，“光伏+储能”及“光储充一体化”项目不断涌现，公司加大研发投入和产品升级，通过子公司江西金阳光推出储能系统产品，得到国电投、中广核等央企客户认可，同时积极推进降本增效，促进平价上网。
        充电设备增长提速，毛利率承压。公司2018H1  充电设备业务收入4314万元（+391.93%），受益于政策与市场双重利好，实现快速增长；业务毛利率29.45%（-12.16pcts），毛利率下降与产品价格下滑有关。根据中国充电联盟统计，2018H1  我国新建充电桩约15  万个（+45%），充电设备市场快速扩容。公司充电系统解决方案在公交领域、城投项目、充电运营商领域、车企、房地产等多个行业应用广泛，在东北、华中、华南等多个地区取得重大项目突破，区域项目拓展能力持续增强，有望随行业回暖持续高增长。
        风险因素：充电桩建设不及预期，光伏需求持续低迷，UPS  市场竞争加剧，数据中心设备需求不及预期等。
        盈利预测及估值：考虑光伏“531”政策对公司逆变器业务影响，下调公司2018-2020  年EPS  预测分别为0.69/0.80/0.94  元（  原预测值为0.86/1.03/1.20  元），对应PE  为11/10/8  倍，2018  年14  倍PE  对应目标价9.66  元，维持“买入”评级。