Q3  单季度来看，实现营收9.57  亿元，同比增长15.17%；归母净利润1.58  亿元，同比增长22.19%，经营活动现金流量净额1.77  亿元，同比增长579%，呈现显著提升，主要系公司扩大销售及改善销售回款策略，加快资金回笼率所致。同时预计：鱼跃2018  年全年归母净利润区间为6.51  亿-7.70  亿元，对应增速10%-30%，增速中值为20%，亦符合我们的预期。
        主营业务持续落地并不断优化
        公司销售较去年同期增长18.12%，主要是公司各个板块业绩增长稳健，第三季度公司将鱼跃天猫官方旗舰店收回自营，加强了对终端客户的把控，长期利好电商业务。因报告期内美元对人民币汇率持续上涨产生的公司账面汇兑收益增加，公司财务费用大幅下降2463.47%。同期，鱼跃丹阳河阳生产基地和西藏生产基地建设不断落地，在建工程同比增长54.24%。
        期待双十一期间鱼跃电商平台再取佳绩
        公司于2013  年新设电子商务部，并在天猫、京东等主要电商平台设立公司品牌旗舰店。公司一直致力于加大电商渠道开拓力度，2013  年至2016  年公司电子商务平台年均收入增速达70%，成为公司新的业绩增长点。18  年年中618  期间：据618  销售战报，鱼跃品牌全网销售额达1.3  亿元，同比增长65.7%，连续3  年蝉联网络医疗器械销售冠军。其中，在品类销售方面，血压计、制氧机、雾化器、血氧仪和吸痰器5  个鱼跃医疗主要品类销量均为全网第一，轮椅和体温计销量为京东平台第一；在单品销售方面，YX303  血氧仪全网销量第一，YE670A  血压计、8F-5AW  制氧机、403M  雾化器和H062  轮椅车为京东销量第一，YE680B  血压计、9F-1  制氧机和YH-560  呼吸机为天猫销量第一。
        盈利预测与投资评级
        公司为国内平台型家用医疗器械龙头，近年来亦不断丰富自身医院端渠道及品类，电商渠道销售亦快速放量。预计18-20  年的EPS  为0.71/0.86/1.04元，10  月19  日收盘价对应PE  为23/19/16  倍，维持“买入”评级。
        风险提示
        外延整合进度不及预期；传统线下销售存在放缓的可能性。