年度累计财务表现大幅超越17  年同期。2017  年底顺利收购我爱我家后，公司2018Q1-3  累计实现营业收入84.10  亿元，同比+797.10%；实现营业利润7.87  亿元，同比+1332.58%；实现归母净利润5.02  亿元，同比+986.29%；扣非归母净利润5.22  亿元，同比+1545.94%；经营活动产生的现金流量净额为11.65  亿元，同比+1370.92%。截至2018Q3  公司总资产183  亿元，同比+184.56%；归属于上市公司股东的净资产93  亿元，同比+146.60%。
        相寓持续拓展，进入15  个城市。我爱我家旗下长租公寓品牌“相寓”继续积极开拓业务，完善服务框架。截至2018Q3，相寓在管房源超过31  万套，出租率约95%，业务覆盖全国  15  个城市，包含北京、杭州、上海、太原、苏州、天津、南京、郑州、成都、无锡、武汉、南宁、长沙、青岛、常州。
        常州设立经纪分公司，开拓长三角业务。根据公司三季报，公司控股收购了常州江苏鑫洋不动产咨询管理有限公司，拟集合双方优势，携手开拓常州房地产市场，积极推进相关项目落地。这标志着我爱我家全国业务扩展到了17个城市。我爱我家拟将旗下的二手房经纪、新房代理、房屋资产管理、商业资产管理、海外业务等房地产全产业链的综合服务，以及我爱我家官网5i5j.com、我爱我家APP  等线上房产综合服务平台全面导入常州，打造常州线上线下一体化服务。
        投资建议：“无评级”。根据公司（原“昆百大A”）收购我爱我家的利润承诺协议，我爱我家在2017、2018、2019  年实现累计净利润分别为5  亿元、11亿元和18  亿元，也就是每年分别为5  亿元、6  亿元和7  亿元。我们按照业绩承诺预测公司2018  年净利润为6.37  亿元，EPS  为0.27  元每股。由于中介行业发展中长租模式政策支持和监管有待进一步明确，因此我们给予公司“无评级”。
        风险提示。1）我爱我家业绩达到承诺后高管解禁风险；2）截至2018Q3  公司账面商誉45  亿元，注意商誉减值风险；3）租赁市场监管趋严可能会对公司旗下“相寓”相关租赁业务的拓展和收入产生影响。