观点：
        产能投放和结构改善，营业收入增长相对平稳。公司2018  年第三季度实现营业总收入26.11  亿元，同比增长10.57%，增速较二季度略降3.18  个百分点，基数较高的情况下，同比增速相对平稳，主要是产品销量同比继续增长，价格平稳略升。公司2018  年上半年九江技改和新建的32  万吨产能投产，9  月桐乡智能制造15  万吨投产，提升公司的产销量。产品价格从2018  年以来一直保持在高位水平。
        毛利率水平继续同比提升。公司毛利率维持在较高水平，为44.15%，较上年同期提升0.56  个百分点。综合成本下降，以及公司高端产品和高端市场占比提高，提升公司毛利率水平。自2009  年起，公司通过产品升级，提升产品附加值，逐步扩大高端市场的市场份额。公司产品在汽车轻量化、电子电气等应用领域的需求增速较快，在部分高端产品和高端应用领域仍然存在结构性供不应求，同时风电、基建等领域需求发展稳定，玻纤行业整体将保持较好的供需格局，高端产品销量有望进一步提升。
        管理和财务费用率下降  助力盈利水平提升。公司三季度销售费用率为4.55%，较上年同期提升0.  87个百分点；公司管理费用率（修正加上研发费用）为7.1%，较上年同期降低0.81  个百分点，财务费用为1.86%，较上年同期下降2.81  个百分点，和美元升值，汇兑收益有关。2018  年第三季度，公司实现净利率24.73%，较上年同期增加1.55  个百分点。公司单季度ROE  为4.84%，较上年同期增加0.14  个百分点。
        产能释放和海外布局成为公司业绩奠实2019  年业绩增长。公司在建的桐乡总部智能制造基地细纱一期6  万吨生产线项目预计将于2019  年一季度投产，后续还有二期和三期，共12  万吨，建成后成为国内最大的电子纱生产商，桐乡智能制造基地229A  工程是中国巨石向智能化方向发展的重要举措。并且公司计划在四川建设两条共计25  万吨拉丝生产线，计划2019  年和2020  年投产。
        公司美国8  万吨生产线池窑预计2019  年1  季度投产。印度生产线布局当中。埃及生产线已经布局完成。能够很好地解决中美贸易战对于公司玻纤出口的影响，并且会受益于贸易战带来的机会。
        盈利预测和投资评级：预计公司2018  年到2020  年的EPS  分别为0.72  元、0.92  元和1.05  元，对应PE分别为13  倍、10  倍和9  倍，考虑到公司作为国际玻纤龙头公司之一（仅次于龙头欧文斯科宁），规模优势突出，未来高端化发展，海外布局和产能释放助力公司进一步发展。维持公司“强烈推荐”的投资评级。
        风险提示：需求状况不及预期和产能释放不及预期。