减税政策短效难现，债市基本面依然向好。通常减税政策实施后对经济发挥作用大约要经历2  年。因此站在年内经济下行走势仍难逆转，债市收益率下行依然具备基本面的良好支撑。
        ▍  交运物流专题：万亿零担，必争重货
        交通运输｜大件物流行业竞争核心要素在于服务质量，价格是次要因素。由于大件物流主要难点在于末端配送，看好全流通过程管控能力强的直营模式成为行业发展主流模式。我们重点推荐深耕高端重货的快递龙头顺丰控股和快递大件增长迅速的零担龙头德邦股份。
        ▍  中国国旅（601888）：海南自贸区总体方案落地在即，静待离岛免税政策细节
        社会服务｜当前环境下，政策关注具备吸引消费回流作用的离岛免税和出境市内免税店等方面，我们认为政策出台时间点和内容均值得期待，这将对公司的股价起到明确支撑，对公司的潜在业绩弹性建议关注政策内容。在市内出境免税政策预期下，建议中国国旅+上海机场组合配置。