随着四季度新能源汽车旺季来临，预计装机量有望环比翻倍，全年出货量有望达20GWh，同时商用车及高端乘用车产品结构占比提升有望进一步拉动毛利率环比恢复。
        锁定高端车企，受益全球电动化趋势
        据新华社报道，公司已公布将在德国图林根投资约18.7  亿元建设14GWh  产能作为首个海外生产基地，计划2021  年投产，目标配套宝马、大众、戴姆勒、捷豹路虎、PSA  等跨国车企，其中宝马已宣布计划采购公司40  亿欧元（约312  亿元）用于2021  年上市的iNEXT  车型。早在2012年公司开始即与华晨宝马合作开发之诺1E  高压电池项目，成为宝马集团在大中华地区唯一一家电池供应商，目前已成为大众MEB  电平台、捷豹路虎I-PACE、日产Sylphy、本田Fit、戴姆勒等合格供应商。
        投资建议：缔造全球动力电池行业的中国龙头
        公司作为全球第一大动力电池厂商，受益国内新能源车新政策周期，把握全球高端车型供应链。预计2018-2020  年EPS  为1.70、2.10  和2.59元/股，按最新收盘价计算市盈率37X、30X  和24X，给予谨慎增持评级。
        风险提示
        电池降价幅度超预期；新能源汽车补贴政策退坡幅度较大。