电池能量、体积密度已可满足500km  的阶段性续航要求，但增加里程意味着增加电池成本；
        新能源汽车快充时间仍在30min  以上。电池有4C  快充技术，可满足11.25min  充满80%电量的技术，但成本会有20%左右提升；
        纯电动新能源汽车动力系统仍较传统汽油驱动车辆贵6  万左右，而汽油车整车物料成本仅为7  万左右，新能源汽车一次购置成本仍然较高。
        基于以上现状可以发现，新能源汽车技术已可满足阶段性需求，但是成本较高。成本已成为影响新能源汽车市占率的关键。
        宁德时代逐个攻破行业痛点，降本为其主要努力方向。
        技术方面：高镍、硅碳及快充技术等走在业内前列；
        成本方面：公司将铝壳大电芯做到极致，是全球唯一将三元电芯单体容量做到150Ah  以上的公司，在壳体和制造费用方面，较市场主流70Ah产品降本近50%；
        成本方面：公司积极布局占电池成本最高的三元材料，纵向整合，为公司未来的盈利能力提供第二道保证。
        宁德时代市场份额全球第一，未来有望进一步提升。技术、成本优势支撑动力电池高市占率，已由2017  年的29%提升至2018H1  的42%，未来有望进一步提升至55%左右。
        公司盈利预测及投资评级：我们预计公司2018  年-2020  年营业收入分别为292.7  亿元、391.5  亿元和553.3  亿元，归母净利润分别为30.68  亿元、42.63亿元和57.47  亿元，EPS  分别为1.40  元、1.94  元和2.62  元，对应PE  分别为43.25  倍、31.13  倍和23.09  倍。动力和储能电池未来3  年增速为43%，考虑到公司国内市场份额仍有一定上升空间，国外与多家国际知名车企签订供货协议但尚未大规模出货，给予公司2019  年40  倍估值，对应股价为77.67  元，维持“强烈推荐”评级。
        风险提示：新能源车增速不及预期，电池降价速度超出预期。