分析2017Q3  到2018Q3  的美元兑人民币汇率走势，2018  年三季度中间价同比小幅上升1.92%，预计公司三季度开始由汇兑损失转为汇兑收益。此外，由于公司产品美元售价保持稳定，我们测算汇率贬值带动公司产品毛利率相比上半年有望上升1%左右。根据公司公告，2018  年前三季度扣非净利润同比增速约为18.1%~29.2%，三季度扣非净利润同比增速为37.8%-70.6%，相比二季度增加17.7~50.5  个百分点，三季度业绩增速环比大幅改善。
        股权激励绑定核心技术及管理人员，推动公司长期健康发展。公司推出股权激励计划，覆盖面涉及公司中层核心技术及管理人员，有助于增强公司长期发展的竞争力。本次限制性股权激励的业绩考核目标为以2018  年的收入及净利润为基数，2019~2021  年的年均复合增速均不低于20%。我们认为，在目前中美贸易冲突的大背景下，该解锁条件即反映了公司对自身业绩长期增长的信心，同时也能有效的激发员工的活力，有助于推动公司长期健康发展。
        微软合作有望再进一步，强强联合开拓统一通信&协作市场。在Ignite  2018  大会上，亿联网络再度与微软强强联手，共同发布Teams  版视频会议设备。鉴于微软在统一通信&协作市场的不断发力，通过在话机、VCS  两大领域和微软展开的合作，我们看好亿联未来持续增长的潜力。
        盈利预测与投资建议：我们上调对公司2018~2020  年可实现的净利润至8.60  亿元、10.75  亿元和13.50  亿元的盈利预测，目前公司对应2018  年PE  仅为19  倍，维持“强烈推荐”评级。
        风险提示：汇率波动风险；海外市场占比较高的风险；市场竞争加剧的风险。