9  月重卡销售7.6  万辆，是历史当月次高销量，同比下降25%主要是由于基数原因，符合市场预期。
        行业格局相对稳定，行业前三依然为一汽、东风、重汽。分企业看，9  月销量冠军依然为一汽解放，销售1.8  万辆  (同比-24%)，1-9  月累计销售21.2万辆  (+5%)，市场份额23.7%。
        京津冀国III  及以下重卡加速淘汰，为重卡维持景气高位提供保障。交通部在加强车辆结构升级方面等加快推进：到2020  年底，京津冀及周边地区淘汰国三及以下营运中重型柴油货车100  万辆以上，对应每年近40  万辆的更新需求，为重卡维持景气高位提供有力保障。
        潍柴重汽有望整合成全球第一的商用车集团，行业格局进一步优化。一汽集团、东风汽车、中国重汽、陕重汽和福田汽车长期占据重卡行业前五，CR5  市场份额持续高于80%。若能促成中国重汽和陕汽集团  (潍柴旗下企业)  整合，将产生全球第一的商用车集团，行业格局将进一步优化。类比空调中格力、美的、海尔，工程机械中三一、中联等，有助行业估值中枢提升。
        风险因素。重卡销量不达预期；宏观经济和基建投资不达预期；大气污染治理不达预期等。
        投资建议。预计重卡2018  年保持110  万辆高位，行业竞争格局变好，龙头公司业绩稳定性明显提升，尤其是拥有大功率发动机业务的企业；重汽与潍柴的整合有望进一步优化行业格局，提振行业估值。继续重点推荐潍柴动力  (2338  HK)。同时，关注具有整合预期的中国重汽  (3808  HK)。