项目计划动用煤层气含气面积131.7  平方千米，动用煤层气储量196.23  亿立方米；施工煤层气开发井1341  口，其中已完成试采井58  口、新建开发井1283  口。亚美于2004  年与中石油签订马必区块产品分成合同，合同期限30  年，亚美能源分成比例为70%。
        公司成功拓展燃气上游资产，业绩受益于量价齐升
        公司8  月24  日完成对煤层气开采企业亚美能源50.5%股份的收购,  对价约24.8  亿元，布局燃气上游优质资产。亚美能源是山西省沁水盆地的潘庄、马必两个区块的煤层气开采商。2017年潘庄区块煤层气产量5.7  亿方，马必区块煤层气产量0.58  亿方，公司实现归母净利润1.83  亿，同比增长71.9%。本次马必区块通过ODP  审批进入大规模开采后，预计会在未来4  年内达到10  亿方/年的产能。此外，潘庄区块随着开采的深入，产气量也将持续增长。亚美能源煤层气产量有望在4  年内从17  年的6.3  亿方增长至16.5  亿方，煤层气开采单位成本也将出现明显下降（目前成熟期的潘庄区块单位经营成本0.52  元/方，马必区块单位经营成本1.68  元/方）。并且由于燃气供需形势紧张，近2  年煤层气平均售价明显提升，亚美能源业绩将持续快速增长。
        18-19  年业绩将持续释放，高增长低估值，继续强烈推荐
        公司主要看点是：1）随着新疆地区不断发展以及煤改气工程的深入推进，公司目前特许经营的8  个区县市燃气业务将有持续增长。2）公司成功并购港股煤层气开采标的亚美能源，逐步布局全产业链。亚美能源煤层气产量即将进入快速增长期，将为公司业绩带来很大弹性。3）公司目标打造全产业链天然气服务商，未来仍将通过招投标及并购等方式拓展公司业务。4）公司收购亚美能源后或将继续拓展新的煤层气区块。预计2018-2020  年，公司将实现归母净利润2.9  亿/3.8  亿/5.3  亿，对应PE  为23  倍/17  倍/12  倍，给予“强烈推荐”评级。
        风险提示：公司燃气销售及业务拓展不及预期；整合亚美能源进度不及预期；公司购销价差减小风险；产业政策风险