平滑处理后发电量增速领先产成品存货增速7-8  个月，体现了生产活动对库存变动的先导关系。在库存周期的划分方面，库存增速回落即为去库存、回升即为补库存。库存回落的同时如果生产回升，则意味着厂商或有扩大生产增加库存的动机，此时应为被动去库存，反之则为主动去库存。库存回升的同时如果生产回落，则意味着厂商或有收缩生产去库存的动机，此时应为被动补库存，反之则为主动补库存。从库存指标的波谷来看，1997  年以来中国经历了6  轮完整的库存周期，平均37.5  个月，最长47  个月，最短28  个月。当前中国可能处于第7  轮库存周期的筑顶期间，开始进入被动补库存阶段，如果被动补库存的状态得到进一步确认，未来可能转化为主动去库存阶段，生产和库存都有下行压力。
        从高频监测数据看，生产与消费较弱。生产方面，发电耗煤增速回落，高炉开工率回升，尿素企业开工率回落，浮法玻璃产能利用率回落。价格方面，上游原油价格回升、煤炭价格走平、铁矿石价格微升，中游钢铁价格回落，有色金属价格分化，水泥价格、玻璃价格回落。库存方面，上游原油库存回升，煤炭库存分化，铁矿石库存回落，中游钢铁库存回升、有色库存回落。需求方面，汽车、商品房销售回落。
        流动性方面，本周央行资金净回笼，市场资金利率期限分化；十年国债收益率回落，人民币对美元贬值；10  月19  日当周逆回购到期量为600  亿，MLF  到期4980  亿。
        重要新闻梳理：10  月7  日，中国人民银行发布公告称，从2018  年10  月15  日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1  个百分点，当日到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。银保监会正式下发《商业银行理财业务监督管理办法》。根据《办法》规定，公募理财可以通过公募基金投资股票。