欧洲：欧债危机迎来最后的决断期
    当前，从欧元区国债收益率普遍升高，主权信用评级面临大范围下调，银行业资本缺口不断扩大、系统风险居高不下等情况看，欧债危机已经进入了深水区。
    明年上半年，受财政新约进入关键博弈期，经济进入衰退期，还债进入高峰期，政局进入变动期，等一系列的风险与冲击因素集中到来的影响，欧债危机将进入最后的决断期。
    基于危机应对过程中确定性条件的约束与不确定因素的冲击，我们认为，欧债危机经历激烈博弈之后，欧元区17 国最终达成一致的危机应对方案，危机逐渐趋于和缓是大概率事件。
    美国：经济复苏形势日渐明朗
    不管是从制约美国经济复苏的中期因素已近消退来看，还是从当前经济周期的运行态势来看，美国经济复苏的趋势已日渐明朗。
    对于明年美国货币政策与美元走势的判断，我们认为，在美国经济复苏形势日渐明朗，通胀压力仍旧不容忽视，而加息周期又远未启动的情况下，美联储是否会推出QE3，美元明年是升是降，主要不再取决于美国的经济基本面，而是取决于欧债危机的发展、演绎状况。
    基于对欧债情况下的判断，我们认为，美联储明年推QE3是小概率事件，美元上半年被动升值，下半年震荡调整是大概率事件。
    中游生产国与上游资源国：穿越冲击见转机
    基于对美欧经济与政策形势的分析，我们认为，明年的上半年中游生产国与上游资源国将难逃出口回落和资本外流的冲击，下半年冲击式弱，在美国经济复苏的带动之下，其将迎来经济复苏的转机。
    全球经济：穿越风雨见彩虹
    基于对全球经济格局中中心外围国家形势的分析，我们认为，2012 年上半年全球经济继续缓慢回落，下半年迎来稳步复苏是大概率事件。