业绩超出预期。2018  年上半年公司新签合同6,347亿元，同比增长13.0%。截至2018  年6  月30  日，公司在手订单为27,696  亿元，较2017年底增7.7%。
        基建建设业务的毛利率改善及采矿业务的强劲表现是上半年业绩强劲的两个主要原因。  我们预计2017  -  2020  年基建建设收入将以7.9％的复合年增长率增长，而采矿业务将继续受益于电动汽车热潮中钴需求的增长。
        公司通过资产回购交易向9  家金融机构投资者发行价值117  亿元的新股，将可降低负债率，并加强公司与投资者的战略关系。
        我们对2018/2019/2020  年的每股盈利预测分别为人民币0.799  元、0.910  元及1.058  元。我们认为公司可于去杠杆的大环境下，于其他工程建设市场争取到更多份额，现估值并未完全反映其增长前景。我们将目标价调高至8.90  港元，  对应9.6/8.4/7.2  倍的2018/2019/2020  年市盈率。维持“买入”评级。