软件模式没有终端专业设备来保证音视频通讯质量，也不能覆盖多人会议室场景；纯自建价格昂贵；云+端模式资本开支适中，功能完善升级扩容灵活，将成为中小型会议室应用场景的主流。    
        构筑完整的云+端解决方案，亿联网络有希望赶超头部公司    
        亿联网络虽然是视频会议行业的新进入者，但我们比较公司和头部公司的产品，发现公司的视频会议产品并没有明显短板，在个别领域还有优势。亿联云视讯结合亿联高品质的会议终端为客户带来安全可靠、便捷高效、低门槛、易用易部署的优质会议体验，构筑了云+端的完整拼图。我们判断公司将凭借其产品的竞争力赶超头部公司。  
        已有客户案例证明了亿联产品的市场竞争力    
        我们根据亿联网络近一年的微信公众号整理了其宣传的客户案例，亿联产品的特性证明了亿联的产品具有全球，全行业推广的潜力。    
        预测18-20年EPS分别为2.819元/股、3.588元/股、4.613元/股    
        预测公司18~20年营收分别为17.8、22.9、29.3亿元，预测18~20年归母净利润分别为8.42、10.72、13.78亿元，增长率分别为42.5%,  27.3%,  28.6%。以当前价格对应PE分别为20、16、13倍，考虑到公司目前较低的估值，维持"买入"评级。    
        风险提示    
        公司大部分收入来自于欧美且以美元结算，有较大的汇兑风险；公司有一定比例收入来源于美国，在当前中美贸易摩擦的背景下存在一定的不确定；VCS新产品推广初期不确定性还较大。