本激励计划授予的激励对象总人数为  86  人，覆盖面涉及公司中层核心技术及管理人员，有助于增强公司长期发展的竞争力。限制性股票的首次授予价格为  30.95  元/股，解除限售期限分别为限制性股票授予之后的12  个月、24  个月和36  个月，解除限售比例分别为40%、30%和30%。本次限制性股权激励的业绩考核目标为以2018  年的收入及净利润为基数，2019~2021  年的年均复合增速均不低于20%。我们认为，在目前中美贸易冲突仍存在不确定性的情况下，该解锁条件即反映了公司对自身业绩长期增长的信心，同时也能有效的激发员工的活力，有助于推动公司长期健康发展。
        股权激励费用摊销总额可控，不会拖累公司业绩。由于本次激励计划主要涉及到中层核心管理及技术人员，费用摊销额较小。根据公司公告，2018~2021  年需摊销的费用分别为178.47、950.47、311.57  和104.40  万元。每年摊销费用不及公司年度净利润总额的1%，不会对公司业绩造成实质性影响。
        精准把握产品定位和目标市场，品牌影响力稳步提升推动国产替代加速。亿联多年来在音视频技术领域的积累保障其SIP  话机和VCS  产品具有较高的产品力。公司VCS  业务从中大型企业市场入手有望复制其在SIP  业务领域的成功路径。同时，亿联较好的产品力逐渐在经销商和客户群中积累起一定的口碑，品牌影响力稳步提升。公司SIP  产品在部分领域呈现高端替代的趋势，全球市场份额也已跃居全球第一。
        盈利预测与投资建议：我们调整公司2018~2020  年可实现的净利润分别为8.01  亿元、10.28  亿元和12.94  亿元的盈利预测，维持“强烈推荐”评级。
        风险提示：汇率波动风险；海外市场占比较高的风险；市场竞争加剧的风险。