二季度单季度营收和净利润分别为4.3 亿元和2.1 亿元，同比增长15.2%和30.2%，单季度利润实现快速增长。公司营业收入继续保持较好的增长态势，一方面是因为全球SIP 话机市场规模持续扩大，公司在各细分领域的销售开拓有效，SIP 业务保持稳定增长；另一方面是公司进一步加大了VCS 的投入，产品竞争力进一步提升，渠道建设稳步推进，VCS 业务增速明显高于2017 年同期水平。本期净利润的高速增长除受益收入增长以外，投资收益以及美元升值带来的汇兑收益增加也是重要因素。
    分产品来看，SIP 统一通信桌面终端和DECT 统一通信无线终端产品分别实现收入6.3 亿元和1.0 亿元，同比分别增长15.6%和33.1%。SIP 统一通信桌面终端是公司的主要收入来源，占比达到75.1%。与Polycom 以及Cisco 定位高端大型企业客户不同，公司将主营业务定位于为国际上的中小企业提供统一通信终端产品，避免了与国际一线品牌的直接竞争。但随着公司产品的不断升级，产品性价比得到市场的认可，近年来，亿联SIP 话机对Polycom 等品牌产品的替代效应明显，逐步抢占高端市场份额。
    此外，中小型企业SIP 市场规模也不断扩大，从纵向深化以及横向扩围两个方面一起推动公司SIP 电话业务持续增长。
    VCS 高清视频会议产品实现营业收入0.7 亿元人民币，同比增长128.9%。VCS 产品营业收入高速增长主要是由于VCS 渠道建设逐步开始产生收益。随着VCS 成熟产品的陆续推出，自2017年起公司开始投入大量资源建设销售网络，组建了两个独立的VCS销售团队，分别负责国内、国外VCS 销售，并抽调资深技术服务人员组建独立的技术服务团队，以满足业务发展需求。2017 年VCS 渠道建设开始逐步产生收益，2018 上半年年VCS 高清视频会议产品线的营业收入同比增长接近130%。
    分地区来看，2018 年上半年国内和国外市场分别实现营业收入0.5 亿元和8.0 亿元，同比分别增长54.0%和21.3%，占营业收入比重5.4%和94.6%，对比2017 年同期，国内业务占比上升1.1 个百分点，海外业务下降1.1 个百分点。公司成立之初主要在聚焦海外业务，近年来把握国内通信行业繁荣发展势头，积极开拓国内业务，2018 上半年中国大陆地区营收同比增长54.0%。除了中国大陆地区以外，公司海外业务也保持稳步发展。今年上半年欧洲地区营收同比增长31.2%，占比同比提升2.7 个百分点至41.9%；美洲地区收入增速有所放缓，同比增长10.47%，占比同比下降4.2 个百分点至37.8%；亚太（不含中国）、非洲地区收入同比增速接近30%，收入占比保持稳定。我们预计未来几年公司继续拓展国内市场，在欧洲和美洲区域收入增速将仍处于高位，从而带动公司SIP 产品收入快速增长。
    2、规模效应逐步显现，公司销售费用率略微下降
    毛利率方面，SIP 统一通信桌面终端业务毛利率59.4%，同比下降3.3 个百分点；DECT统一通信无线终端业务毛利率58.0%，同比下降3.0 个百分点；VCS 高清视频会议业务毛利率73.4%，同比下降1.2 个百分点；配件及其他产品毛利率63.0%，同比下降1.6 个百分点。综合毛利率受市场竞争加剧影响，同比下降，但毛利率水平仍维持在行业较高水平，核心竞争优势凸显。
    费用率：公司综合费用率，下降。其中销售费用率4.9%，同比下降0.1 个百分点。连续三年，公司销售费用率呈现略微下降趋势，规模效应凸显。我们认为，公司目前销售策略仍然以代理为主，直销为辅，随着公司VCS 业务渠道拓展完善，公司未来销售费用率有望稳中有降，为公司整体盈利注入弹性。上半年管理费用率达到8.2%，同比增长1.1 个百分点，随着公司新产品的研发的投入，未来三年预计仍将保持快速增长。由于本期美元汇兑收益的影响，上半年财务费用- 497 万；研发费用率6.0%，同比上升0.7 个百分点，主要是公司持续加大VCS、云计算等新业务研发投入所致。
    3、SIP 业务竞争力和公司行业地位持续提升，为VCS 市场拓展奠定基础
    SIP 话机市场规模不断扩大，亿联网络作为SIP 行业龙头有望首先获益。2018 年上半年，SIP 话机市场持续高速增长，与此同时，行业竞争格局也在发生变化，公司在与欧美竞争对手的对比中，优势进一步凸显，并成为SIP 话机领域市场份额全球第一的提供商。根据Gartner 报告，未来SIP 话机在IP 电话渗透率有望从30%增长至60%~70%，考虑到亿联网络对Polycom 的替代趋势明显，预计未来亿联SIP 话机仍有较大的增长空间。