8  月单月，公司实现销售金额236.80  亿元，同比增长171.12%；销售面积183.29  万平米，同比增长207.17%。8  月单月销售均价约12919元/平米，环比提升约3%。公司稳居行业前十之列。
        积极拓展。我们测算，2018  年1-8  月，公司新增土地储备总建面约2517万方，权益建面约2021  万方，对应权益地价约451  亿元，权益楼面地价2231  元/平米。整体来看，公司拓展比较积极，前8  月新增土地储备建面超过同期销售面积的2  倍。这从侧面说明，公司未来可销售资源较为丰富。不过，我们预计随着公司的杠杆率上升到较高的水平，后续拿地可能逐渐转为慎重。
        策略性深入低线，尽可能维持盈利水平。公司2018  年拿地深入低线，新拓展项目受到限价等政策影响较小。此外，公司利用多种手段拿地，且作为民营企业管控建安成本较为得力。我们认为，公司虽然也和同行一样面临盈利能力下降的威胁，但仍有望保持一定的盈利水平，不至于走向成本线失控。
        杠杆率不低，融资成本可控。由于前期经营比较进取，公司杠杆率不低。2018年上半年末，公司净负债率达到104.7%。不过我们认为，公司目前已具备一定规模，土地储备足以满足未来两到三年的开发需要，如果公司能主动降低拿地速度，杠杆率也可能在一段时间后回归合理水平。公司融资成本较低（相对于民营企业而言），为5.75%，融资渠道也较为广阔。我们相信，未来公司的资产负债表安全，主要取决于公司销售回款是否顺利。
        风险因素。公司分布区域销售去化下降的风险。公司毛利率下降的风险。公司销售回款增速不及销售额增速的风险。
        盈利预测及估值。我们认为，公司维持了快周转、高成长的经营态势，管理层和股东利益较为一致，  且资金成本上升不快。我们维持公司2018/2019/2020  年3.68/4.63/5.16  元/股的EPS  预测。维持33.08  元/股的目标价（对应2018  年9  倍PE），维持公司“买入”的投资评级。