京外销售表现显著，二季度回款率边际改善
        18  年上半年公司实现销售金额805.4  亿元，同比增长15.6%，其中住宅销售金额为638.1  亿元，主要依靠京外销售大幅增长拉动，京外区域核心业务销售额占比38.6%，销售面积占比45.7%。上半年回款率有所下降，但二季度回款率提升至61.6%，单季度经营活动现金净额再次转正。
        园区异地复制见效，杠杆水平有所抬升
        上半年公司新签署产业新城和产业小镇PPP  项目协议10  个，均位于非京津冀区域。新增签约入园企业445  家，新增投资额约965.6  亿元，非京津冀区域分别占64.7%和77.2%，园区异地复制见成效。报告期内，公司杠杆水平呈现抬升，关注后续销售回款及融资情况。
        预计18-19  年EPS  分别为3.89、4.92  元/股，维持“买入”评级
        公司过去几年拓展的部分京外产业园区逐步进入成熟期，异地复制取得突破，并且股权激励落地，引入平安人寿均有利于完善治理结构，支撑公司中长期发展。截止到报告期末，公司地产业务预收账款1433  亿元，保障了未来2-3  年的地产结算规模，同时产业服务签约落地规模持续增长，双主业对业绩有较强的支撑。
        风险提示
        现金支出规模提升，融资受到去杠杆周期约束，销售回款受政策影响。