小间距LED  显示屏市场高速增长，公司有望充分受益
        小间距LED  显示屏在显示效果及应用便利程度上都较传统拼接屏、高端大屏电视机、投影机具有不同程度的优势，随着技术不断提升以及价格逐渐下降，小间距LED  显示屏有望实现对的部分替代。AVC  预计2018  年国内LED  小间距市场将达到67.2  亿元，根据公司公告，国内小间距LED  市场空间超过500亿元。洲明科技位居LED  小间距企业前列，在小间距领域通过持续投入保持竞争力，将充分受益行业高速增长。
        市政文旅照明与景观照明紧锣密鼓进行时，洲明科技布局完善
        根据GGII  数据显示，2017  年全球景观亮化市场规模达到2750  亿元，其中中国的景观亮化市场规模为680  亿元。未来从需求总量上，基础设施建设、文旅产业发展、夜游经济需求等为市场文旅照明与景观照明的驱动力；而市政文旅照明和景观照明的需求也在逐渐向多元化和复杂化方向发展，对于产品和解决方案提供商也提出了更高和更加严格的要求。洲明科技通过并购优质标的快速切入高景气度的市政文旅照明和景观照明，在照明领域的布局更加完善。
        盈利预测及评级
        公司已发布2018  年中报，实现营业收入20.35  亿元，同比增长66.80%；归母净利润2.01  亿元，同比增长47.53%。我们预计公司2018-2020  年营业收入为47.75/66.89/90.64  亿元，同比增长57.56%/40.09%/35.50%，归母净利润为4.49/6.29/8.57  亿元，同比增长57.83%/40.16%/36.33%，EPS  为0.59/0.83/1.13  元/股，对应PE  为15/11/8  倍。我们看好公司盈利能力以及未来的成长空间，首次覆盖，给予公司“买入”评级。
        风险提示
        LED  小间距竞争加剧导致毛利率下滑；新品研发进度不及预期；夜游经济受宏观经济的影响；夜游经济业务交付周期拉长导致经营性现金流变差；收购兼并整合不及预期风险。