本次激励计划拟向555名核心技术和业务人员授予权益396万份，占总股本的0.99%；其中1）320万股限制性股票为首次授予，授予价格为每股48.42元，40万股预留，面向554名核心技术和业务人员；2）36万份期权，向1位核心人员授予，每份期权可在有效期内以行权价购买1股的权利，行权价为96.83元。激励计划的解禁期分别为12、24、36个月后，解禁比例分别为40%、30%、30%。对应业绩考核目标以2017年营收为基数，必须保证2018、2019、2020年增长率不低于15%、30%、45%。  
        评论：  
        将公司经营层、核心员工与股东的利益驱动方向绑定一致。此次为公司上市以来第一次股权激励计划，覆盖员工面广，基本实现全员持股。期权激励计划仅面向1位核心人员，有助于公司锁定"大神级"技术或业务人员，从战略层面为公司添砖加瓦。研发和业务拓展能力是公司保持竞争优势的关键，完善员工激励机制，有助于提升并巩固研发实力、业务拓展能力，为公司未来三年的高速发展打下坚实的基础。  
        维持增持评级，维持目标价114.75元。维持盈利预测2018/2019/2020年的营业收入分别为34.8亿/49.1亿/69.8亿元，净利润分别为6.01亿/7.95亿/10.87亿元，EPS分别为1.50元/1.99元/2.72元。给予公司目标市值459亿元，对应目标价114.75元。  
        上半年云计算业务增长良好，研发投入力度加大。公司上半年实现营收11.8亿元，其中云计算业务实现营收2.88亿元，比上年同期增长84.9%，占比提升至24.4%，毛利率提升1.7个百分点，为56.3%；信息安全业务实现7.27亿元营收，比上年同期增长31.3%，毛利率下滑0.7个百分点至87.7%。研发费率为27.1%，比上年同期增加3个百分点，为公司新增研发人员所致。信息安全和云计算行业技术日新月异，研发投入提升有助于公司在竞争中保持领先地位。  
        风险提示：超融合行业竞争加剧不及预期；渠道体系管理不当风险；