在总量低增速时代，行业看点在于市场集中度的提升。用户对于产品质量要求的提升和下游建筑业集中度提升是塑料管行业趋于集中的外部因素。而从行业内部演变来看，龙头企业在凭借各自竞争优势持续扩大市场份额的过程中形成了不同的经营策略，其中以联塑为代表的模式偏重工程2B 类业务，凭借低成本价格优势占领大工程市场；而以伟星为代表的模式偏重零售2C 类业务，品牌、质量、服务的提升使其产品在家装市场获得广泛认可，市场份额持续扩张。
    塑料管伟星模式。在塑料管行业发展早期，一般企业偏好工程类业务，因为工程业务单笔订单量大，对收入贡献见效显著。但工程类业务有其缺点，一是回款周期较长，二是定价相对较低。伟星在发展前期即制定了专注零售的经营策略，具体策略执行上与前者有很大差别。零售业务注重品牌的塑造、渠道的精细化管理、售后服务的到位等，消费者口碑建立后，品牌溢价凸显，且现金流远优于工程类业务。专注零售的伟星使PPR 管材附加了消费品属性，弱化了大宗品拼价格和强周期的特点。当然随着市场环境的不断发展，公司再提出工程零售双轮驱动的策略，顺应了公司市政类业务的快速发展和地产精装房占比提升的行业趋势。
    重视伟星的消费建材平台价值。市场对伟星的视角不应仅仅把它局限在塑料管行业。公司是一家具有卓越品牌塑造能力、强大渠道经营能力和营销能力的建材企业，由于各类建材产品具有客户共享、渠道共享的特性，一旦公司对消费建材的品牌塑造模式、渠道经营模式、营销模式成功复制到其他建材产品、复制到全国各个区域，则伟星将成为消费建材的平台型企业，模式的复制将为公司带来源源不断的增长点。而伟星模式能够成功的基础在于公司稳健经营、可持续发展的价值观和强大的执行力，这些可以归纳为伟星文化。伟星模式的复制已有具体进展，一方面塑料管经营模式从华东地区推广至全国各区域，华北、华中、西部、华南销量均实现快速增长；另一方面伟星模式从塑料管行业推广至防水材料、净水器等其他建材领域，公司利用零售市场现有的营销和服务体系优势，实现市场的快速渗透。
    风险因素：下游地产行业集中度提升导致客户话语权上升；建筑业、市政设施投资的周期性波动；PP\PVC\PE 原材料价格波动风险。
    盈利预测及投资建议。预计公司2018 年-2020 年管材销量同比增长17%、15%、15%，单位毛利保持稳定，在上述核心假设下，预计公司2018 年-2020年归属净利润9.3 亿元、10.8 亿元、12.4 亿元，同比增长21%、16%、15%。EPS 分别为0.71 元、0.83 元、0.95 元，对应PE 为25x、22x、19x。DCF估值为21.79 元/股。考虑到公司消费建材属性带来的弱周期特点，在经济周期下行阶段公司利润增速仍有望维持相对稳定，增长稳健、强现金流、高分红是支撑公司股价相对收益的主要因素，同时综合市场环境情况，首次覆盖给予“增持”评级。