公司单Q2  实现营业收入27.98  亿元（YoY+100.57%），归母净利润3.25  亿元（YoY+791.35%）。公司包装制造量价齐升、PSCP  高速扩张，推动收入高速增长，继续验证行业集中度提升的逻辑。而毛利率、净利率下滑主要系PSCP  占比提升、业务收入结构变化所致。
        PSCP  量、质齐升，平台合作模式结构优化
        PSCP  平台业务继续维持高增长。根据2018  年半年报，公司PSCP  合作客户新增500  家达到1200  家，交易额近12  亿元，半年就已经实现了去年全年的收入。且平台合作质量不断提升，公司主推“创业通”、“项目合伙人”等，打通资源重点推动“集采”项目，2018H1  经营现金流大幅转好。
        盈利预测与投资建议
        公司内生+外延+平台共同推动收入高速增长，且传统业务盈利有望逐步修复。预计公司2019-2020  年营业收入115.57、170.04、212.86  亿元，归母净利润5.16、3.50、4.05  亿元，ESP  分别为0.44、0.30、0.35  元，8月31  日最新收盘价对应2018  年15  倍PE。看好公司PSCP  的成长速度和市场空间，以及并购项目整合后带来的协同效应，维持“买入”评级。
        风险提示
        原材料价格大幅上行导致公司盈利能力恶化；合众创亚资源整合的协同效应不及预期；PSCP  新业务推进不及预期。