考虑到神皖即将注入，业绩有望增厚，维持目标价  6.81  元，对应  18  年  43  倍  PE，维持增持。
        事件：8  月  29  日公司发布半年报，2018H1  营业收入  58.66  亿，同比增长  9.4%；归母净利  1.41  亿元，同比扭亏为盈，符合预期。同时公司公告拟以股权+现金方式收购神皖能源  49%股权。
        2018H1  扭亏为盈，业绩改善符合预期。  营业收入同比上升  9.4%，主要由于  18H1  发电业务量、价齐升，（电量  136.2  亿千瓦时，同比增长12.5%，原因是钱营孜两台机组投产以及利用小时数提升），营业成本同比上升  4.7%。营业收入上涨幅度高于营业成本，毛利率同比显著提升（提升  4.3  个百分点至  4.4%）。此外投资收益同比增长  0.93  亿元，最终18H1  归母净利  1.4  亿元，同比扭亏为盈（2017H1  亏损  0.5  亿元）。
        收购神皖能源方式拟更改，资产注入有望提升盈利能力。公司公告发行股份收购神皖能源  24%股权（皖能集团拟全额认购），以现金方式继续收购其余  25%股权（原计划为发行可转债收购神皖能源  49%股份）。神皖装机规模较大（注入后可增加皖能电力权益装机  45%），同时神皖的煤炭  100%由控股股东神华供应，成本端优势显著，盈利能力业内领先（17  年毛利率  16.2%，高于华能国际、皖能电力）。收购完成后，公司体量及盈利能力有望显著提升。
        风险提示：煤价超预期上涨、用电需求不达预期