投资要点：
    投资建议：公司一季度业绩持续环比改善，符合预期。维持 18-20 年EPS 预测0.19、0.28、0.31 元，考虑优质资产注入和火电行业整体有望回暖，给予2018 年35 倍PE，维持目标价6.81 元，维持“增持”评级。
    事件：4 月12 日公司发布一季报快报，2018Q1 归母净利为7500-9500万元，同比扭亏。
    主营业务向好叠加投资收益上升，推动业绩改善。报告期内公司同比扭亏，原因为：1）主营业务量价齐升。由于1-2 月气温较低，江淮南部降雪偏多，安徽省1-2 月份用电量超预期，同比大幅增长16.7%，受此影响公司发电量同比增加。电价方面，受益于17 年7 月电价结构调整，安徽火电标杆电价上涨1.5 分，18 年Q1 机组平均电价同比上涨。从成本端来看，1-2 月份安徽电煤价格均价同比上涨7%左右，预计上涨幅度不及营收增长，因此公司主营火电业务同比改善。2）投资收益上升。公司主要投资收益来源于参股火电及风电。受益于18 年一季度用电量增速超预期，参股公司投资收益同比大幅上升。
    环比改善趋势有望持续；优质资产注入在即助力业绩提升。1）受益于2 月份以来煤价下跌显著，长期看煤价有望逐步回归合理区间，火电行业有望逐步会暖，公司业绩环比改善趋势有望持续。2）公司拟发行转债收购神皖能源49%股份。神皖背靠中国神华，成本端优势巨大，盈利能力显著高于皖能电力。若收购完成，公司盈利能力有望显著提升。
    风险提示：用电需求疲软、煤价超预期上涨、转债发行进展不及预期