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>> 广发证券-华宇软件(300271)法检科技业务注重产品化打造,创新应用继续完善-180830
上传日期:   2018/8/31 大小:   617KB
格式:   pdf  共7页 来源:   
评级:   谨慎增持 作者:   刘雪峰,郑楠
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长期股权投资转为可供出售金融资产产生的投资收益为3883.45万,主要为捷视飞通核算方式变化确认的投资收益。报告期,公司新签合同额9.89亿元,较去年同期增长45%,期末在手合同额15.81亿元。 
    法检业务:产品化能力提升,创新业务继续完善  
    整体来看,公司的法检业务在过去较长周期内保持稳健增长,主要受益于政策驱动以及法检系统的信息化渗透率不断提升。当前时点,随着公司自身收入体量基数增大以及行业信息化率的提升,公司的法检业务线正进入新的发展阶段。一方面,公司不断围绕"智慧"法检打造产品化更强的整体解决方案,降低传统集成业务的比重;另一方面,在法律场景围绕数据、智能构建更丰富的应用形态,进一步实现商业模式的升级。短期看,公司的法检业务营收增长可能面临一定挑战,长期看随着公司产品化能力提升以及智能创新业务的不断成熟,商业模式的升级也将为公司带来新的发展机遇。预计2018年EPS为0.59元/股,按最新收盘价计算对应PE分别为25、21、18倍。考虑公司传统法检业务正进入产品化能力升级和商业模式升级的变革期,短期法检业务营收增长面临一定挑战,同时公司是电子政务领域细分龙头公司,看好公司中长期发展,短期估值有一定吸引力,综合给予"谨慎增持"评级。 
    风险提示  
    业务板块增多带来的经营管理风险;政务信息化易受政府预算开支波动影响;收购业务协同效应不达预期对估值的影响。
 
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