公司公告：与腾讯云计算（北京）有限责任公司签订战略合作协议。
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    上半年净利润符合预期，扣非后净利润低于预期。1）非经常性损益较大：若扣除非经常性损益3500 万元，公司扣非后净利润同比增长8.12%至18.16%，低于预期。公司主要客户为政法机关，主要商业模式为项目。因此上半年的业绩占全年比例较小，且容易受到项目验收节奏的影响。结合公司新签合同额较好的情况来看，因此我们预计全年净利润增长有望超过30%。2）联奕科技并表影响有限：公司在2017年9 月开始并表联奕科技，并入了超过7800 万净利润，因此我们预计联奕科技的业绩主要验收集中在第四季度，对于上半年的净利润影响有限，对于新签合同额有一定的贡献。
    公司与BAT 系三家公司均展开业务合作，重点打造“智慧+行业”的解决方案。1）本次腾讯云合作协议：将在云计算、大数据、人工智能、信息安全、移动互联等领域开展产品与技术、解决方案与服务、市场联合营销与拓展等全方位的交流合作，以共同推进政法、政府、企事业等行业的发展。2）与阿里云的合作：公司在2017 年12 月，与阿里云计算有限公司签订战略合作框架协议，同时在业务上也展开了深入合作，公司的庭审系统采用了阿里的智能语音识别功能，截止去年年底已经融入到法院行业的11 个业务场景，300 余家法院，覆盖超过5000 家数字法庭。3）与百度的合作：在公司最新发布的法律人工智能平台上，公司和百度携手，将法院对电子卷宗应用的业务需求与百度的OCR 技术相结合，目前已经支持78 类手写体，能进行50 类关键材料信息提取。我们认为，公司具备深厚的对政府业务的“know-how”积累，可以借助巨头的流量入口优势、云计算、大数据和AI 底层技术优势，快速开发出智慧且便民的应用解决方案。
    风险因素。业务拓展不达预期的风险；并购标的业绩不达预期的风险。
    盈利预测、估值及投资评级。我们认为司法机关景气建设需求将保障公司业绩持续稳健增长，商业法律服务业务打造的标准化、高附加值的法律数据知识服务将有望提升公司估值。维持公司2018-2020 年EPS 预测0.67/0.87/1.21 元，对应PE 为26/20/14 倍。维持目标价23.45 元，维持“买入”评级。