受到531 影响，存货较高：受到531 新政的影响，部分客户出现暂缓提货的现象，公司在6 月份出货量不及预期，导致存货增长明显。
    硅料价格高企，毛利率下降明显：2018 年H1 毛利率为22.62%，下降了12.49个百分点。上半年硅片毛利率预计17-18%，Q2 毛利率预计16-17%之间，主要是受到6 月份硅片跌价明显，而硅料则为5 月份采购，导致6 月份毛利率下降明显。
    持续研发投入，降本增效同步进行：公司重视自主创新和技术进步，行业内率先实现了金刚线切割技术替代传统砂浆切割技术，使得硅片环节成本大幅下降，新上项目标准硅片非硅成本不高于1 元/片。同时高效产品质量不断提升，PERC 电池最新效率为23.6%，组件最新转换效率为20.41%。
    投资建议：强烈推荐。
    风险提示：组件出货量不及预期，硅片出货量不及预期