财务费用0.85 亿元，同比减少12.37%；销售费用4.57 亿元，同比增长74.43%；管理费用3.52 亿元，同比增长31.34%。预计2018 年公司三费费率与2017 年基本持平。
    产能持续扩张，非硅成本继续降低，单晶龙头地位稳固
    单晶市场占有率在2017 年加速提升，国内市场占有率提升至36%，全球市场占比达27%，预计2018 年还将进一步提升。2017 年底，公司单晶硅片产能达15GW，单晶组件产能6.5GW，根据公司发布的《关于单晶硅片业务三年（2018-2020）战略规划》，力争单晶硅片产能2018 年底达到28GW，2019 年底达到36GW，2020 年底达到45GW。公司在多个生产基地的产能加速释放，2018 年单晶硅片出货量目标 40 亿片（含自用）。公司云南楚雄硅片，保山、丽江硅棒产能扩张正有条不紊进行，随着产能有序爬升，将进一步摊薄硅片的期间费用，从而降低非硅成本。公司新上项目的标准硅片非硅成本不高于1 元/片，较目前非硅成本有30%左右的下降空间，保障产品具备持续的竞争力，进一步夯实公司单晶龙头地位。
    积极应对新政，长期看行业格局正在变好
    531 新政之后，国内光伏产业陷入调整期，近期印度宣布对我国电池及组件产品实施为期两年双反，使得新兴市场的需求预期有所下修，短期全球需求下降使光伏行业面临巨大挑战。公司在两个月内，通过股东增持、发行债券、出售电站、配股募资等融资手段保证了公司的日常经营和发展目标。同时公司积极拓展海外市场，拓展上游合作伙伴，降低采购成本，保证原材料的长期稳定供应。长期看，太阳能正在逐渐改变着全球能源格局，未来将成为最清洁、安全可靠和成本低廉的能源，行业将呈现更加明显的龙头胜出格局。
    组件业务开始发力，成为业绩新增长点
    2017 年底公司单晶组件产能为6.5GW，出货量为 4.5GW，2018 年扩产和技改同时进行，预计在年底产能将达到12GW。在领跑者招标后，高效单晶PERC 组件受市场青睐，价格提前提升。2018 年8 个领跑者基地中，有近40% 的项目将采用单晶双面组件技术，目前国内仅有公司具备量产单晶高效双面组件能力。公司60 片组件经过经权威检测机构TüV南德（TüV-SüD）实验室测试验证，隆基乐叶60 型单晶PERC 半片组件功率突破360W（数据来源于公司官方公众号），刷新世界记录，成为目前全球60 型PERC 半片组件最高功率。组件业务有望提高公司盈利水平，成为业绩新增长点。
    投资建议
    预计2018-2020 年营收分别为209.44 亿元、2376.17 亿元和280.26 亿元；归母净利润分别为30.03 亿元、34.40 亿元和40.93 亿元，EPS 分别为为1.08 元、1.23 元和1.47 元，对应PE 为12.11X、10.57X 和8.89X，给予“增持”评级。
    风险提示
    毛利率下滑风险，产能扩张进度不及预期风险，海外市场推广不及预期风险