新能源电池材料产能持续释放，上半年实现营收40.42  亿元（+98.70%），板块占营业收入比重上升至57.54%，成为公司业绩增厚的有利支撑点。
        公司定增已过会，三元材料及前驱体持续扩张产能。公司拥有四氧化三钴产能1.2  万吨、三元前驱体产能3.5  万吨（30000  吨NCM+5000  吨NCA）、正极材料产能1.2  万吨（2000  吨钴酸锂+10000  吨NCM）、硫酸镍产能3万吨。公司前驱体客户包括ECOPRO、三星、邦普等，正极材料客户主要有江苏天鹏、远东福斯特、天津捷威等，已成功进入三星SDI  供应链。定增过会拟募集资金不超过29.51  亿元，其中15.29  亿元用于建设6  万吨前驱体产能，5.81  亿元用于建设2  万吨NCM  和1  万吨NCA  正极材料产能。
        与嘉能可签订钴采购协议，布局电池回收把握上游资源端。2018  年3  月15  日公司发布公告，与嘉能可签订氢氧化钴采购协议，约定公司将于2018年/2019  年/2020  年分别采购粗制氢氧化钴13800  吨/18000  吨/21000  吨。本次重大原材料供应协议的签订可以对公司钴资源回收体系形成重要补充，将有效保障公司三元材料生产中对钴资源的战略需求。此外，公司在国内企业中较早布局动力电池回收业务，根据中信证券研究部此前预测，2020  年动力电池回收量将接近40  Gwh，2022  年动力电池回收量将接近70Gwh（以含金属价值量计，市场规模将突破百亿元）。公司通过签订采购协议+布局回收端，牢牢把握钴资源端。
        布局汽车拆解和电池pack，完善新能源车产业链。公司加强汽车拆解布局，在武汉、天津、江西、仙桃与荆门建设报废汽车处理基地。此外，在武汉已建成3GWh  动力电池pack  产能，装配在东风物流车上。通过联手三星SDI  和东风汽车，公司已形成“动力电池材料（格林美）—动力电池（三星环新）—动力电池pack（格林美）—新能源整车（东风襄旅）—报废汽车与动力电池回收利用（格林美）”的新能源车全产业链闭路循环系统。
        风险因素。新能源车普及进程低于预期；产能投放不及预期。
        盈利预测、估值及投资评级。公司定增已过会，募集资金到位后2018-2020年正极材料和前驱体产能有望如期释放。维持2018/2019/2020  年EPS  预测为0.26/0.33/0.45  元。维持“买入”评级。