公司业绩整体保持稳健增长，营收和同比均实现高速增长。2018 年第一季度，公司营收30.48 亿元，同比增长80.05%；归母净利润1.71 亿元，同比增长68.31%；毛利率20%，净利率6%，期间费率12.2%。
    三元电池材料开创利润增长亮点：高镍低钴化进程加快促使硫酸镍未来需求强劲，价格走高，高镍三元材料预计成为公司利润增长亮点。资源方面：公司通过回收、签约嘉能可等矿企保障镍、钴资源无忧；产能方面：公司通过收购凯力克进军三元电池材料产业。目前拥有NCM 产能25000 吨，NCA 产能5000 吨，硫酸镍产能30000 吨；规划NCM产能95000 吨，NCA产能15000 吨，硫酸镍产能70000吨，扩产预期强；成本与盈利能力：公司长年深耕镍钴资源回收领域，资源保障性强，成本相对可控，毛利率在同行业居前。
    投资评级与估值：
    根据盈利预测，预计2018 年、2019 年和2020 年公司归母净利润为9.41 亿元、13.73 亿元和17.28 亿元，对应PE 分别为28.89、19.80 和15.74。予以“推荐”评级。
    风险提示：
    钴镍价格下跌；新能源汽车需求不及预期；公司产能释放不及预期