事件评价：
    公司业绩增速符合预期，新能源材料业务产能全面释放，推动公司销售与业绩大幅增长。
    打造新能源全周期价值链，开创利润增长点：2018 年上半年，公司新能源电池材料业务营收40.43 亿元，同比增长98.70%。公司打造“电池回收—原料再造—材料再造—电池包再造—新能源汽车服务”新能源循环产业链。三元前驱体进入主流供应链。且在高镍低钴化的进程下，公司与ECOPRO 合作，技术突破快。NCM、NCA 系列已经完成认证和稳定供货，2 万吨/年的高镍前驱体生产线完成，预计成为公司主要利润增厚亮点。
    立足环保，回收业务核心竞争力强：2018 年上半年，公司废弃资源综合利用业务营收29.84 亿元，同比增长32.49%。公司传统钴镍钨回收业务、废弃电子回收业务、电池回收业务均保持稳定增长。公司传统回收业务会进一步提升公司的盈利能力和竞争力。一是技术先发优势；二是多家下游企业战略合作，市占率有保障；三是完善的动力电池回收体系闭环优势。
    投资评级与估值：
    根据盈利预测，预计2018 年、2019 年和2020 年公司归母净利润为9.41 亿元、13.73 亿元和17.28 亿元，对应PE 分别为28.89、19.80 和15.74。予以“强烈推荐”评级。
    风险提示：
    钴镍价格下跌；新能源汽车需求不及预期；公司产能释放不及预期