公司为小家电行业优质稀缺标的，价值与成长兼具，业绩增长确定性高，长期成长逻辑清晰。维持2018-2020年EPS  预测2.01/2.4/2.83  元，维持目标价60  元，19  年25xPE，“增持”。2018Q2  收入业绩表现靓丽。上半年收入88.5  亿元（+25.3%），归母净利润7.4  亿元（+22.6%），毛利率30.23%（+0.52pct），净利率8.4%（-0.2pct）。Q2  单季收入39.6  亿元（+33.7%），母净利润2.9  亿元（+24.8%），毛利率29.2%（+0.56pct），净利率7.2%（-0.5pct）。
        内销实现跨越式增长，外销平稳增长。上半年分产品：炊具收入28.3  亿（+21.91%），电器59.71  亿（+26.95%）；分地区：内销收入68.79  亿（+31.59%），外销19.7  亿（+7.29%）。上半年水杯刀具等新品类高增长推动炊具增长超预期，同时IH  电饭煲以及烟灶等厨卫产品亦延续高景气度，拉动内销收入增长加速。上半年为海外需求淡季，外销增长稳健，预计下半年销售旺季到来外销增速逐步恢复。成本缓解叠加结构升级毛利率同比改善，上半年炊具毛利率34.01%（+0.22pct），电器26.95%（+0.75pct）。
        价值与成长兼具，小家电行业稀缺优质标的。内销层面，电商红利下线上延续高增长，线下公司深耕三四级市场，渠道优势将继续释放，同时，公司卓越的产品力与品类扩张战略有力保证收入增长的持续性；外销层面，大股东SEB  集团持续的订单转移保证外销稳健增长。公司产品结构升级持续，且随着新品类与内销占比的不断提，未来盈利能力仍有改善空间。
        核心风险：海外需求放缓，小米产业链对小家电企业冲击