2018  年上半年公司非经常性损益对净利润的贡献金额为 4000 万元，主要系确认政府补助收益和投资损益所致。
    手游发行布局新品类，页游份额保持行业前列
    手游方面，公司精于 ARPG、SLG、回合制 RPG 等细分市场的产品发行，并有望通过发行仙侠、卡牌以及二次元等多品类手游产品，进一步扩大市场份额。2018H1手游收入同比增长 39.1%达 21.46 亿元，7 月新上线的《屠龙破晓》等游戏截至本现良好，预计将驱动下半年营收增长。2018 年公司将进一步研发传奇类手游和 H5游戏，基于已有传奇系列游戏的口碑效应，公司有望进一步推高业绩。页游方面，未来公司采取积极的战略以应对页游市场下滑的变化，加强优质页游的研发与合作，为公司增加业绩贡献。目前公司正在研发《血盟荣耀》和《奇迹 X（暂定名）》等页游产品，同时《拳皇命运》《半世界之旅》《代号 M-RPG》《墨三国》等手游将于下半年出海。这些游戏多具有相关影视 IP，将能吸引大量玩家，实现游戏高效变现。
    研发优势构筑高品牌壁垒，全球化+泛娱乐+IP 战略拓宽市场范围
    公司注重高品质游戏研发，制作生命周期长、符合市场需求的游戏，如《传奇霸业》及《永恒纪元》，获得高活跃度的玩家与良好口碑，建立品牌壁垒，为公司带来稳定的高流水并持续贡献利润。公司注重海外发行，巩固亚太地区市场 ，并进军欧美市场。同时公司投资墨鹍等游戏研发和发行公司，以及中汇影视、风华秋实等影视、音乐、动漫、VR 等领域的公司，为游戏储备大量 IP。公司未来将在 IP 化方向上有进一步发展，制作更多优质游戏，带来高质业绩。
    投资建议
    游戏研运业务表现突出，子公司上海墨鹍主要产品顺利上线且流水表现良好，储备IP 价值走高，泛娱乐战略持续推进，预测 2018-20 年 EPS 分别为 0.99/1.09  /1.16元，当前股价分别对应同期 15/13/12.5 倍 PE，维持“买入”评级。
    风险提示：市场竞争加剧、经营不及预期等风险。