整体业绩符合我们的预期。
    体检流量优势明显，个检比例提升明显，流量价值逐步挖掘。公司体检中心已完成32 个省市自治区覆盖，触及215 个核心城市，体检人次超过1000 万；同时，在公司不断改进套餐设计，丰富体检项目内涵的进程中，个检比例得到了显著的提升，2018年上半年个检比例已达到34%。伴随公司整体体检流量的提升，公司也正在积极布局，挖掘体检大数据的价值，上半年与阿里、诺华、唯医健康、北大医学部等一系列合作伙伴开展合作，探索体检数据的价值。
    淡季促销效果显著，净利率大幅提升。公司上半年毛利率为44.70%，较去年同期上升0.97pct；销售费用率为27.78%，较去年同期下降0.19pct；管理费用率为7.69%，较去年同期下降1.80pct；财务费用率为3.02%，较去年同期上升0.39pct；净利率为6.34%，较去年同期上升4.09pct。
    盈利预测：我们预计2018-2020 年归母净利润分别为8.36 亿元、12.34 亿元、18.15 亿元，同比分别增长36%、48%、47%，公司2018-2020 年EPS 分别为0.27 元、0.40 元、0.58 元。对应2018-2020 年PE 估值分别为64X、44X 和29X。维持公司“强烈推荐”评级。
    风险提示：快速扩张带来的管理风险；分院盈利情况不及预期风险；医疗事故风险；突发事件风险