实现营收  40.91  亿元，同比增长  49.02%；归母净利5.14  亿元，同比增长487.15%，EPS  为0.84  元，符合市场预期。我们看好华东下半年水泥市场表现，上调2018-2020  年EPS  至1.81、2.13、2.37  元（+0.23、0.24、0.30  元），维持目标价15.80  元。
        需求旺盛带动Q2  销量快速提升。上半年公司销售水泥熟料1042.76万吨，同比增长5.42%；其中Q2  销量约610  万吨，同比增长10%。我们认为华东Q3  淡季不淡，同时“补短板”有望在华东华南率先发力，有望继续拉动Q4  及未来区域水泥需求。
        Q2  盈利维持较好水平：受江西市场需求不达预期及前期红狮新增产能影响，江西区域3-4  月接连两次降价，受此影响公司Q2  出厂均价278  元/吨左右，同增74  元/吨，但环降8  元/吨；吨毛利93  元/吨，同增48  元/吨，环降12  元/吨；吨费用同比基本维持稳定，吨净利约56元/吨，同比增长33  元/吨，盈利维持历史高位。我们观察到目前江西价格已经恢复至华东平均水平，Q3  盈利有望环比抬升。而8  月中旬华东已经提前开始新一轮提价，我们判断Q4  盈利有望继续提升。
        非水泥业务稳步发展。公司上半年商品混凝土量价齐升，销售混凝土265.83  万方，同比增长34.13%；毛利率同比增长5.83%至24.64%。销售新型墙材2.62  亿标块，同比增长38.42%；受销量大增带动，墙材盈利明显好转，毛利率达到27.25%。
        风险提示：宏观经济下滑、原材料价格上涨。