整体业绩处于市场预期下沿，主要源于外需放缓和公司主动筛选。
        汇率反差是今年上半年收入增速负增长的主要原因。今年上半年，国外收入占比83.17%/-4.55pp.，同比下滑6.02%。一方面来自订单影响，如果以平均汇率推算，以美元计价的销售额，今年上半年同比增长3%，订单量内生增速已经连续三个季度收窄，17H1  至18H1  分别为20%、8%、3%。另一方面原因主要来自汇率反差使得转变后的人民币收入增速下降，去年上半年汇率均值为6.87，今年上半年为6.36，汇率同比下降7.3%。
        投资建议：汇率差在下半年有望反转，收入增速有望转正，毛利率环比进一步提高。整体来看，中美贸易战对公司实质负面影响不大，但是影响订单热情，因此调低收入预测和业绩预期。另一方面，公司逐步扩大国内内需，通过为小米和网易严选代工，拓展西式小家电国内市场，内销增长迅速，上半年收入同比增长27%，国内小家电市场前景广阔，新宝作为给国外知名品牌代工的龙头企业之一，过往ODM  经验具有一定的研发经验，具备深厚的技术积累。预计公司2018-2020  年EPS  分别为0.50  元、0.63元、0.73  元，2018  年8  月27  日收盘价对应PE  分别18、14、12  倍。
        风险提示：订单增速持续收窄，人民币汇率转向升值，贸易战囊括小家电