公司2017 年财务费用中的汇兑损失约8500 万元，2016 年汇兑收益约8700 万元，汇兑损失同比增加约1.72 亿元。2017 年通过高新技术企业公示，母公司税率从25%下调为15%，税前利润增速更能体现经营状况，2017 年公司实现税前利润4.94 亿元，同比减少11.69%，外销盈利能力受损。公司出口业务占比87%，美元对人民币汇率波动会影响出口业务结算时的收入，进而影响毛利率。如果人民币兑美元持续升值，最终将导致公司出口订单增速的下滑。
    西式小家电龙头，业绩有望恢复增长。新宝股份是我国西式小家电龙头，以面包机、咖啡机为代表的产品市占率领先。在此基础上，公司持续推出小家电新品，实现对外滚动订单的均价提升。国内市场，自主品牌及代理品牌线上、线下推广提升，共同推动收入规模稳健增长，内销收入占比有望持续扩大，抵充部分汇兑所带来的负面影响。未来公司业绩有望恢复快速增长。
    投资评级：预计公司2017-2019 年归母净利润分别为4.17 亿、6.16 亿、7.55 亿，EPS 分别为0.51 元、0.76 元、0.93 元。PE 分别为21 倍、14倍、12 倍，给予“增持”评级。
    风险提示：人民币升值，原材料价格上涨。