公司各项指标稳健提升，投资收益率超预期推动利润和价值增长，维持  2018-2020  年公司  EPS  预测值为  2.33/2.93/3.08  元。
        投资超预期支撑利润和内含价值增长：公司上半年归母净利润为82.54  亿元，同比增长  26.8%，主要来自于寿险业务的利润贡献（同比增长  48.4%，占集团利润的比例从去年同期的  67%提升至  79%）；公司剩余边际余额达  2634.70    亿元，较上年末增长  15.4%；公司年中内含价值为  3092.42  亿元，较年初增长  8.1%。公司上半年投资收益率好于预期带来对利润和价值负面影响较小，推动利润和价值增长。上半年新业务价值为  162.89  亿元，同比下降  17.5%，主要受行业环境以及高基数影响，新业务价值率为  41.4%，同比提升  0.8pt。
        寿险人力预计环比有所下滑，产险业务综合成本率稳中有降：公司上半年月均保险营销员为  89.4  万，同比提升  2.8%，营销员每月首年佣金收入同比下降  22.2%；截至  6  月末代理人总人力为  83.9  万，预计是由于季度末公司对人力考核所致。产险业务综合成本率为  98.6%（-0.1%），其中综合赔付率（-3.0%）和费用率（+2.9%）一降一升。
        投资资产规模稳健增长，投资收益率超预期：公司年中投资资产规模较年初增长  8.9%；公司净投资收益率、总投资收益率和净值增长率分别为  4.5%、4.5%、4.8%，分别同比-0.6pt（权益资产分红收入减少所致）、-0.2pt（受证券买卖收益同比改善所致（去年同期为-45.77亿，今年为+13.1  亿））和+0.3pt（债券类资产浮盈变动导致）。
        风险提示：利率下行；股票市场波动；新单增长不及预期。