公司在防务以及轨交、工业、能源、医疗等民用领域均保持快速增长，国际市场持续向好。由于产品结构变化以及研发的新产品在部分领域尚未批产导致毛利率下滑5.64  个百分点。随着公司产能稳步提升以及新品批产后毛利率的恢复，未来业绩有望持续快速增长。
        军品业务：行业地位稳固，订单有望持续增长。公司在军民用连接器领域市场份额较高，行业龙头地位稳固，上半年助力中国首枚民营自研火箭“重庆两江之星”成功首秀。公司积极开拓防务业务，在舰船、兵器领域订货实现快速增长。公司不断改善产品结构，将产业链拓展至集成化产品，目前相关产品已在多个领域成功应用。2018  年，随着新型武器装备的定型、批产，公司遵照市场定价原则和对未来市场的预估，将关联交易额度大幅提高36%，军品业务全年增速可期。
        民品业务：重点布局通讯、新能源和轨交领域，市场空间广阔。通讯领域，公司紧跟通讯5G  项目，光、电系列产品已陆续通过重点客户样品测试。全球5G  发展进入商用部署关键时期，未来市场空间巨大，下游需求扩张或带动公司业绩增长。新能源汽车领域，公司在大功率液冷充电领域行业地位领先，客户涵盖比亚迪、宇通、中通等国内知名汽车企业，主办中国首届车载信息化系统互连技术研讨会等多个行业重要会议，未来有望受益于新能源汽车产业的发展。轨交领域，公司与国内多家大地铁制造商及相关配套厂家合作，铁路信号系统用连接器占据国内70%的市场份额，已实现标准化动车组全面配套，成功助力国产高铁“复兴号”运行。国际市场方面，公司产品出口至30  多个国家和地区，积极布局欧美和新兴经济带，重点推进欧洲分公司设立工作。随着品牌影响力的提升，公司国际市场份额有望进一步扩大。
        可转债募资提升新品产能，股权激励激发公司活力。公司拟发行可转债募资用于新技术产业基地项目、光电技术产业基地项目（二期）建设以及补流新技术。新技术产业基地建成后将有效提升公司在液冷、光有源设备、高速背板及新能源电动汽车配套产品等业务产能，扩大公司市场占有率。两项项目达产后预计年新增销售收入23.75  亿元，年新增利润总额3.92  亿元。截至7  月16  日公司可转债发行已获证监会审核通过。此外公司拟策划第二期股权激励计划，如顺利开展可进一步激发公司发展活力，助力公司业绩稳步增长。
        风险因素。军费预算下降；军品交付进度不达预期；新能源汽车订单不达预期；通信领域投资大幅下降；外延拓展低于预期等。
        盈利预测、估值及投资评级。考虑到公司行业地位稳固竞争优势明显，我们维持公司2018/19/20  年EPS  预测1.33/1.63/1.94  元，当前股价41.66元，对应2018/19/20  年PE  分别为31/26/21  倍，考虑到预计未来2-3  年军品订单持续较快增长，公司由部件供应商向系统级产品供应商转型，以及在新能源、通信领域的快速发展，并结合市场估值水平，维持“增持”评级，目标价48  元。