可转债顺利获批，助推公司发展。我们认为公司可转债的顺利获批，将从几个方面助推公司发展：第一是实现了顺利收购新航工业和宜宾三江（已经于4 月3 日完成交割并表），新航工业和宜宾三江2017 年分别实现净利润1.47 亿元和0.23亿元，二者的主要产品均为航空机电配套产品，与公司协同效果较好，收购事项不但能够拓展公司航空机电细分业务领域，使产业链得到进一步完善和优化，而且并表之后将增厚公司的业绩；第二是产业化项目投资有望顺利落地，有利于公司在相关产品领域提高科研生产能力和产品竞争力，丰富上市公司的产品结构，扩大生产规模，发挥航空机电产业平台和资本平台的规模效应；第三是补充流动资金，有利于公司优化资本结构和改善财务状况，提升公司的抗风险能力。
    若全部转股，可增加股本2.74 亿股。可转债转股价为7.66 元，公司目前股本36.09亿，按21 亿规模转股测算则新增股本2.74 亿股，合计38.83 亿股。未来若可转债逐渐转股，有利于持续优化公司资本结构、提升公司抗风险能力。
    改革不断落地，投入持续加大。公司控股股东中航机电系统有限公司被国资委纳入国企改革“双百计划”，体现了国家对机电系统未来发展的重视，表明未来公司在混改、激励等方面有望不断推进。另外国家对机载产业的支持力度也在加大，总计一百多亿的机载专项预计将会逐渐落地，将为公司的发展提供充足的资金支持。
    专业化整合与内部激励，助力公司释放潜力。6 月，公司公告控股股东中航机电系统有限公司拟与中航航空电子系统有限责任公司整合，组建机载系统公司。将进一步深化体制机制改革，释放整个机载系统产业的发展潜力。此前，公司“机电振兴1 号”实现了公司董监高及核心技术人员持股，有利于激发员工积极性，进而激发公司活力，利于公司长远发展。
    盈利预测和投资建议：预计公司2018-2020 年EPS 为0.27、0.32、0.41 元，维持“强烈推荐”评级！
    风险提示：改革力度不及预期。