Q2 公司营收713.8 亿，同比增长20.3%，归母净利润18.6 亿，同比增长9.3%。Q2 业绩增速小于营收增速系华域视觉并表后带来的研发费用及销售费用的提升。
    毛利率稳中有升，三费率小幅上涨
    公司Q2 毛利率14.1%（+0.3pct）保持稳中有升的态势。公司Q2 三费率为9.6%（+0.7pct），其中销售费用率1.4%（+0.5pct），系华域视觉并表及物流费用增加所致；管理费用率8.2%（+0.2pct），系华域视觉并表以及公司加大研发投入所致；财务费用率0.01%（+0.03pct）。随着公司未来控费能力的提升，盈利能力有望进一步提升。
    着眼“新四化”，构建好格局
    公司各业务板块营运稳健，且面向未来，前沿布局“新四化”：1）华域视觉并表后，汽车智能照明业务步入新台阶，华域视觉在国内车灯市场市占率约30%，与追赶者差距较大，龙头地位难以撼动，且深度绑定整车龙头上汽集团，带来优势竞争格局。2）顺应新能源汽车大趋势，合资控股华域麦格纳电驱动系统有限公司，完善电驱动系统、驱动电机、电子转向机、电动空调压缩机等新能源核心零部件产业链，先发优势明显。3）深度布局智能驾驶领域，智能驾驶主动感应系统（ADAS）24GHZ 后向毫米波雷达产品已成功问世。总而言之，公司前沿布局进入高技术含量、高附加值零部件领域，构筑更深的技术护城河与更优的竞争格局，国内零部件龙头的优势地位难以撼动，业绩长期稳健增长确定性高。预计公司2018～2020 年EPS 分别为2.54 元、2.53 元、2.72 元，对应PE 分别为8.0 倍、8.1 倍、7.5 倍。维持公司“买入”评级。
    风险提示:国内汽车市场景气度不及预期；公司客户拓展不及预期；公司海外业务拓展不及预期。