扣除非经常性损益后，公司扣非后归母净利润2.23亿元，同比增长15.87%。
    风塔业务稳中求进，销量大幅增长，单吨毛利维持去年二季度水平，行业装机逐步复苏，风塔业务有望持续增长。2018年上半年公司风塔及相关业务收入为13.14亿元，同比增长33.65%。风塔销量为16.74万吨，同比增长23.63%，公司新增风塔订单21.83万吨，同比增长5.46%，累计在手风塔订单为21.13万吨，同比增长36.32%。由于钢材价格维持高位，上半年公司单吨毛利约为1623元，较2017年上半年，同比下降24%，和2017年下半年单吨毛利基本相同。钢价高位震荡，公司成本加成模式下的单吨毛利企稳，下半年有望逐步恢复正常，公司风塔业务盈利能力有望得到提升。
    弃风限电改善提升公司风场运营水平，优质风场并网增厚公司业绩。2018年上半年公司风力发电收入为1.55亿元，同比增长25.03%，得益于弃风限电改善，风场发电毛利率为67.02%，提升2.46个百分点。同时今年上半年公司完成菏泽牡丹李村（80MW）风电场项目和南阳桐柏歇马岭（100MW）风电场项目24台机组的并网工作，新增并网容量140MW，累计并网容量440MW。公司预计菏泽鄄城左营（150MW）风电场项目和南阳桐柏歇马岭（100MW）风电场项目剩余机组将会在今年下半年陆续并网。同时公司启动了李村二期50MW、山东沾化59.5MW风电场项目、河南濮阳20MW分散式风电场的投资立项，预计2018年下半年开工。新增风场均在无弃风限电区域，优质风场陆续并网有望为公司提供稳定的现金流和利润。
    我们预计公司2018年、2019年和2020年收入分别为41.32、56.76和71.32亿元，归母净利润分别为5.95、8.62和11.42亿元，同比增长26.7%，44.9%和32.5%。公司为风塔行业龙头，风电行业逐步复苏，估值有望得到修复，给予公司2018年18倍估值，目标价5.94元，继续维持公司“买入”评级。
    风险提示：风电政策不及预期、风电装机不及预期、新疆弃风限电改善不及预期、叶片业务发展不及预期。