其中，子公司广东厨邦实现营业收入7.66 亿元，净利润1.62 亿元。环比来看，美味鲜2Q 实现营收9.5 亿元，同比增长19%，较1Q 增加12.5pct。
    通过严格控制制造成本和运营成本，美味鲜上半年毛利率39.99%，同比上升0.47pct；实现净利润率17%，同比上升1.8pct。渠道上，推进“稳步发展东南沿海、重点提升中北东北、加速开拓西南区域、逐步发展西北市场”的渠道规划战略，新增经销商90 个，加快了渠道细分优化。
    上半年，公司销售费用2.3 亿元，同比下滑4.69%，主要系美味鲜广告费及业务费投入同比减少。销售费用率10.57%，同比下降2.79pct。管理费用1.86 亿元，同比增长18.69%；管理费用率8.56%，较上年同期减少0.13pct。 经营活动现金流净额4.12 亿元，其中销售回款23.13 亿元。
    中汇合创地产收入增加，新盘建设如期进行
    中汇合创在上半年实现营业收入3987.68 万元，同比增加了3714.9 万元；实现净利润1238.60 万元，同比增加1061 万元。目前，D 地块项目已完成基坑支护搅拌桩工程约7 万平方米、土方开挖工程约15 万立方米、地下室承台及底板工程完成工程量的90%。预计首期（3-5#楼）在9 月1 日前达到可办理预售证条件。
    盈利预测
    预计公司在2018-2019 年，营业收入有望达到42.38、47.83 亿元；实现归母净利润6.08、6.85 亿元。EPS 达到0.76、0.86 元。首次覆盖，给予“增持”评级。
    风险提示
    宏观经济波动，消费下滑；调味品原材料价格波动；食品安全风险；房地产市场受宏观经济和政策影响，开发交付进度不及预期。