2017年中国人民银行金融科技委员会成立，声明强化“监管科技”（RegTech），是科技金融发展的必然结果，也是新产业诞生的开始。
    五大动力驱动公司中短期增长
    监管政策、行业竞争、IT 服务升级等外部因素催生更多金融IT 的需求，五大动力将持续驱动公司的发展：1）金融产品的增加；2）金融政策及制度的变化；3）金融客户的增加或收购、兼并；4）IT 技术升级推动的产品更新；5）客户因差异化竞争带来的个性化需求。
    “十三太保”布局长期发展，创新业务将陆续成熟
    公司在新业务新方向的成功的超前布局，随着科技和金融产业自身的改变，金融对科技的需求也在改变，恒生能够抓住这种改变，专门成立的“十三太保”（13 家子公司）就是专门布局不同方向的新业务方向。创新业务子公司正不断壮大，聚源已大规模盈利，鲸腾成立半年即实现1512 万收入。
    PaaS 平台+SaaS 应用构建金融公生态
    国内金融云CAGR 为35%远超全球云计算行业CAGR16.5%，恒生鲸腾的GTN 提供开放平台，正在研发的混合云PaaS 平台将支持多种云平台，创新业务提供了全面的SaaS 应用，金融科技云生态公司正在成型。
    合理估值为69.45-84.51 元，上调评级至“买入”
    我们预计2018~2020 年营业收入分别为32.91/42.20/55.87 亿元，同比增长23.4%/28.2%/32.4% ， 净利润6.37/8.26/11.20 亿元， 同比增长35.1%/29.8%/35.5%；对应当前股价市盈率为49/38/28 倍。金融科技龙头具备高壁垒和强竞争力，按照我们测算的合理估值还有较大空间，建议“买入”。
    风险提示
    交易量持续下降会影响资本市场业务；创新业务存在监管不确定性。