公司2018Q2 单季度实现营业收入12.75 亿元，同比增长23.03%，环比增长8.5%，绝对额创历史新高。我们认为增长主要来源于下游客户的强劲放量，据对关键车型的跟踪分析可知，二季度宝莱、速腾、迈腾、等车型单季销量同增55%、9%、32%，为公司贡献38%比例的单季度出货量。预计2018H2“利升”成为公司增长的向上力量。2018 年1-6 月份公司主要配套车型销量同比增长22%，“量增”是支持业绩兑现的关键，但Q3 开始更高单车价值量的新宝来（预计2000 元）、奥迪Q5（预计2500 元）、T-ROC(纯LED，预计2000 元)等车型将带来公司毛利率、利润率的稳步提升，高增长仍然可期，且环比有望持续提升，维持全年33%的利润增长。管理水平稳健提升。毛利同比增长20.54%、管理费用下降8.10%、销售费用上涨幅度（10%）少于营收增速等皆体现公司整体管理水平的提升。
    . 未来3 年一汽大众将进入强产品周期，公司将成为产业链传导下最确定的受益者。受大众SUV 强周期的产业链传导，公司利润增长的确定性高。经草根走访，我们预计2018-2020年大众将有8-10 款新车型持续推进，增速远超行业。预计大部分前大灯将由公司配套，此次强产品周期的先锋T-ROC 的前大灯即是公司配套，预计稳定状态下月销可达1 万，将为公司带来稳健确定的业绩增厚。
    . 下游订单持续性、确定性强，产品升级与客户高端化路径清晰。公司从2015、2016、2017年分别拿到98 个、138 个、72 个新项目，批产时间分别为2017-2020 年，且未来3 年还将有150 亿收入的订单尚未量产，包括一汽大众、一汽丰田、一汽奥迪、吉利汽车、东风日产等，并于2018Q3 开始逐步量产。从产品升级路径看，由卤素、氙气到led 灯正跟随新款宝莱、迈腾、速腾、T-ROC 等新产品持续兑现。从客户高端化路径看，公司以“自主品牌奇瑞”起家，逐步渗透到“一汽大众A 级车”，进而“一汽大众B\C 级车”，最后到“奥迪、宝马”等高端品牌，单车价值量及毛利率持续提升。
    . 维持盈利预测，维持买入评级。我们认为公司2018-2020 年可实现营业收入53.26 亿元、67.14 亿元及85.02 亿元，同比增长25.2%、26.10%及26.60%，对应净利润6.11 亿、8.13亿及10.62 亿元，同比增长30.0%、33.06%及30.63%，对应估值为23 倍、17 倍及13 倍。