报告期内公司实现营收  100.85  亿，同增  15.74%，归母净利18.69  亿元，同增34.8%，扣非后归母净利18.3  亿元，同增35.74%，剔  除掉汇兑影响公司内生增长约20%，业绩超市场预期。我们认为公司美国工厂已扭亏为盈，下半年盈利能力或有望持续爬坡，且贸易战疑云叠加美国经济复苏，强势美元状态或将维持。我们上调公司2018-20  年eps  至1.72（+0.13）、2.07（+0.25）、2.52（+0.47），维持目标价32.02  元。
        量价齐升展现公司宽广深厚护城河：测算公司18H1  均价同增约2.44%，价格中枢抬升的背后是公司产品结构的优化。测算销量同增约13%，英国权威汽车调研公司JATO  Dynamics  的数据显示18H1  全球汽车销量同增3.6%，而公司销量增速显著快于行业，打消市场对于公司成长的担忧。公司海外营收同比增长22.31%，大幅超越中国境内汽车玻璃收入的增长（同增7.15%）。
        美国生产基地盈利迅速爬坡，强势美元背景下获汇兑收益：测算公司美国基地18H1  盈利1928  万美元，去年同期累计亏损1044  万美元。分开来看，公司Q1  美国基地盈利821  万美元，Q2  盈利爬坡至1107  万美元。二季度末公司汇兑收益人民币0.61  亿元，而去年同期汇兑损失人民币1.71  亿元，我们判断美国经济复苏叠加贸易战疑云，强势美元下公司有望延续汇兑收益状态。
        维持高股息彰显投资价值：公司每股分配现金0.4  元，分红率约54%，对应2018  年8  月20  日收盘股息率约1.8%，预计公司全年股息率有望超4%。公司分红率常年维持在50%+，高股息提供安全边际，彰显投资价值。
        风险提示：汽车需求断崖式下滑、海外产销不及预期