2）18Q1-Q3 业绩预告：净利润预计同增10.37%-19.64%至11.9 亿-12.9亿元；计算可得18Q3 单季度利润预期在4.08 亿元-5.08 亿元。
    毛利率回升明显，影视剧业务增速较快
    公司受产品周期影响，收入增长为2.2%。净利润上行主要由毛利率提升和影视业务增长带动，其中整体毛利率上升6cpt 至67%；而影视板块营收同比增长94%至10.0 亿元。后续影视业务上，《香蜜沉沉烬如霜》佐证公司制作实力，18H2 将有更多影视剧项目将确认；而游戏业务18H2 或将摆脱手游《诛仙》带来的收入高基数效应，项目上或将迎来重磅产品《完美世界》手游、《神雕侠侣2》等新手游的上线。
    盈利预测和投资建议
    18H1 中报符合预期，今明两年或是公司的产品大年，游戏经过多年积累迎来大量端游IP 的释放和细分领域的逐步覆盖，影视剧业务迎来放量局面。公司近期回调较多，此前公司已经公布了5-10 亿元的回购计划（尚未执行），显示出了公司管理层对业务长期发展的信心。我们认为公司或能成为国内泛娱乐行业领头者，预计公司2018-2019 年实现归母净利润18.3 亿元和22.6 亿元，当前股价对应估值为17X 和14X，维持“买入”评级。
    风险提示
    游戏延期风险和上线不达预期的风险、影视内容面临的监管风险等。