公司预计2018 年1~9 月归母净利润同比增长0~15%，对应3Q2018 归母净利润同比增长-22%~26%。
    点评：
    1、 收入和毛利率方面，分区域来看，1H2018 公司国内业务营业收入同比增长33.27%，增速相比1H2017（56.11%）和2H2017（35.80%）有所放缓，主要是受到上半年政府安防项目落地周期拉长的影响，1H2018 公司国内业务毛利率为36.44%，同比下降1.06pct，维持相对稳定。1H2018 公司海外业务营业收入同比增长28.26%，增速相比1H2017（42.19%）和2H2017（29.14%）有所放缓，1H2018 公司海外业务毛利率为36.66%，同比下降6.26pct，原因主要为汇率波动影响以及海外超低端市场竞争加剧。分业务类型来看，公司解决方案、产品和其他类业务营业收入同比增速分别为34.03%、27.51%、37.08%，解决方案业务占比继续提升。
    2、 费用方面，1H2018 公司销售费用同比增长32.31%，与收入增速基本持平；管理费用同比增长11.35%，增速相对较低部分原因在于公司将原有分散在各业务条线上的研发资源进行集中化管理，提升了研发支出的效率；财务费用受汇兑收益影响形成负值（-2300 万左右），但汇兑套保管理带来公允价值变动损失（4100 万左右），综合来看汇率波动对公司1H2018 仍为负面影响。
    3、 今年上半年尤其是二季度以来，伴随国内外多种风险因素的集中出现，市场对于国内安防监控市场的景气度、海外市场的格局演化、公司的中短期业绩情况、以及上游供应链的安全性等问题产生了一定的担忧，公司的股价也形成了较大幅度的调整。目前时点，我们认为在财政政策预期放松，美国制裁靴子落地、安防智能化将加速应用等情况下，可以从更为积极的角度去看待行业未来的边际变化。我们坚定看好公司受益于国内需求持续放量和行业智能化变革所具备的长期成长性，预计公司2018~20 年EPS 分别为0.93、1.18、1.52 元，当前股价对应2018、19 年PE为16 倍、13 倍，维持“买入”评级，继续重点推荐。
    风险提示：中美贸易争端恶化的风险；国内去杠杆政策影响市场需求的风险。