单季度方面，2018Q2 公司实现营业收入8.34 亿元，实现归属母公司股东的净利润0.69 亿元。同时公司预计2018 年前三季度实现归母净利润为1.88 亿元-2.41 亿元，同比增长40%-80%。
    改性塑料持续增长，人造草坪快速放量
    分产品看，改性塑料：上半年实现营收11.5 亿元，同比增长68%，公司围绕家电行业深化及多点布局，推进原有大客户业务增长，有效开拓小家电市场，并着力开拓汽车领域客户。空心胶囊：上半年实现营收1.05 亿元，同比增长13.6%。人造草坪：上半年实现营收1252 万元，同比增长1814%。中报显示，2018 年2 月，公司成为青岛市平度市中小学塑胶跑道及人造草坪采购项目中标单位，目前工程正在按进度施工，将于2018 年9 月底前完工；2018 年上半年，陆续中标城阳轻轨、市民运动公园、部分学校等多处工程改造项目。国恩体育草坪正在积极申请国际足联FIFA 认证，预计将于今年10 月完成。盈利能力方面，公司上半年改性塑料毛利率为19.03%，同比下降0.51 个百分点；空心胶囊毛利率为32.98%，同比提升0.01 个百分点，主导产品盈利能力平稳。
    盈利预测与投资建议
    基于公司改性塑料和空心胶囊业务的平稳增长，人工草坪订单放量，以及复合材料项目有序投产，预计公司2018-2020 年净利润为2.84、3.69 和4.81 亿元，对应当前股价市盈率分别为25、19 和15 倍，考虑公司的成长性，人工草坪行业潜在的市场空间，以及复合材料行业的发展前景，维持“买入”评级。
    风险提示
    主要下游行业家电、汽车等需求不及预期；原材料价格剧烈波动；复合纤维、人造草坪等业务拓展不及预期；重大安全环保事故；政策波动风险。