汇川技术工控和新能源汽车业务双双发力支撑公司业绩稳定增长，维持2018-2020 年EPS 为0.79、0.95、1.18 元，维持目标价39.93 元，维持增持评级。
    业绩符合预期。2018H1 公司实现营收24.73 亿元，同比增长27.66%；实现归母净利润4.96 亿元，同比增长15.72%。业绩符合预期。
    行业解决方案+行业营销持续发力，工控业务稳步发展。公司依托行业解决方案紧抓细分景气行业的结构性机会，细分板块均保持了较好发展水平：1）通用自动化业务凭借传统行业市占率的提升和新兴行业的不断开拓，销售收入达到11.81 亿元，同比增长29%；2）电梯一体化业务凭借海外市场、海外品牌的持续开拓和从产品到系统解决方案的转变，实现销售5.52 亿元，同比增长8.57%。尽管工控业务受产品结构调整影响毛利率略有下滑，但我们认为凭借对行业的深入理解和较高的市场地位和产品质量公司依旧保持了较好的盈利能力。
    客车、物流车和乘用车全面开花，新能源汽车业务实现翻倍增长。新能源汽车业务实现销售收入2.85 亿元，同比增长96%。其中宇通新能源客车销量的大幅上升拉动了公司客车电控的销售；物流车方面受补贴政策调整影响增速低于预期，预计下半年放量将有所拉动；乘用车方面凭借去年的定点今年部分车型实现批量销售，今年力争在国内一线车企继续定点多款车型，整体业务预计在2020 年前后放量。
    风险提示：新能源汽车销量不达预期，固定资产投资不及预期